黑色期价昨日整体回调。螺纹相对坚挺，连续两天下探1%至3250附近；热卷昨日持平于3125；基本面最为明确的铁矿石昨日白天盘几近跌停，主力跌5%至455元/吨；双焦弱势整体，焦炭跌2.8%至1257，焦煤跌1.8%至1037。玻璃跌0.5%至1342，夜盘一度跌破1330。

昨日，周边股市、债市联动重挫，金融杠杆收缩对实体冲击的担忧日益强化。而行业端整体表现尚可，上海、天津螺纹昨日分别跌40、20至3780和3680，盘面贴水小幅扩大至550+。热卷高位出货乏力，昨日上海跌20至3260，盘面贴水130+。原料端，矿市受制于微观供应压力最为疲弱。港口现货跌15至460元/湿吨，盘面暴跌后贴水扩大至50元/吨。双焦经历前期下跌后现货短期暂稳。

4月底以来的行情持续在行业微观好VS宏观预期差之间来回博弈，且二者的矛盾在继续深化。现货端，需求不差库存低是短期最大的基本面，盘面情绪回落难以对现货造成恐慌性压制。现货跟跌有限，短期期价回调深度不大。另一方面，远期宏观悲观预期愈加明朗，而基本面进入6月后大概率环比走弱。期价回调整理后能否再创新高值得质疑。

操作上，多空博弈加码且分歧加剧，短期期价预计高位整理，回调幅度不大。前期低位多单可减仓持有，新多不建议入场。螺纹买10抛1正套单减仓持有。空单难以得到现货端配合，同样观望为宜。

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