2019年风电新增装机规模将延续2018年的改善态势,补贴去化对产业链制造环节形成较大压力,制造环节有望迎来盈利改善。整机方面,从应收预付款项来看,预计运营商资本开支改善将逐步反映在交付环节,且随着开发商关注点逐步由初装成本向LCOE转化,整机龙头竞争力将进一步显现。零部件制造方面,原材料价格上涨导致该环节洗牌加速,随之而来的供需改善将影响零部件价格。在装机规模放量的背景下,若原材料价格下降,零部件制造将是业绩弹性较强的环节。我们认为2018-2020年将是风电新一轮发展恢复期,在风场盈利环境已明显改善的背景下,看好制造端盈利改善的长期逻辑,建议适时布局整机与零部件龙头企业,相关标的:金风科技、天顺风能。 市场综述 本周上证综指跌幅为0.47%,电气设备指数跌幅为1.16%,跌幅高于上证综指0.69个百分点,新能源指数跌幅为0.99%,跌幅高于上证综指0.52个百分点。 公司动态 中环股份(002129):面向合格投资者公开发行公司债券;北京科锐(002350):关于项目中标的提示性公告;东方电缆(603606):拟投资建设“高端海洋能源装备电缆系统项目”并签订对外投资协议;双杰电气(300444):关于投资设立全资子公司;置信电气(600517):重大经营合同预中标的提示性公告;向日葵(300111):出售资产;大烨智能(300670):对外投资设立控股子公司。 行业动态 1、国家发改委、国家能源局发布《关于印发电力市场运营系统现货交易和现货结算功能指南(试行)的通知》(北极星电力网);2、发改委公布1-11月全国全社会用电量数据(北极星电力网);3、维斯塔斯获在印最大风电项目EPC订单(北极星电力网);4、山东省计划2020年建35万个充电桩(北极星电力网);5、中国能建天津电建中标汝阳柏树风电项目(北极星电力网)。 风险提示:新能源新增装机容量不达预期、新能源汽车销量低于预期。

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