锌：

6月27日，沪锌价格震荡走高，夜盘同样震荡走高。LME锌价偏强，人民币升值使得沪伦比回落，进口亏损扩大。现货价格回落80元/吨至22490元/吨。

现货方面，上海下游畏高锌价，仅维持刚需，采购谨慎，日内整体成交不佳；广东因月末和年中的双重资金压力，市场交投较为寡淡，下游依旧维持刚需，整体成交不及昨日；天津下游消费平稳，拿货意愿较好，市场整体成交好于昨日。津市对沪市升水50-100元/吨附近，有所回落。

库存方面，国外交易所库存持续下降，国内仓单回落。6月27日LME锌库存减1300吨至299875吨；注销仓单减少1050吨，占比回落0.03%至73.36%。上期所锌减少5784吨至21285吨。

策略建议：虽然目前进口窗口关闭，5月进口锌矿环比并未有太大增量，锌锭进口则环比回落，加工费走稳锌价下端仍有支撑。但前期打开的进口窗口供给端进口锌矿和锌锭均开始流入，升水回落，需注意国内的精炼锌库存增加风险。然而由于进口精炼锌增加，国外精炼锌库存降低，伦敦市场注销仓单占比大幅走高，刺激伦锌走强，有利于多头，人民币升值利于近期外强内弱。

铝：

6月27日，铝价同样震荡走高，夜盘震荡偏强，长江现货均价回升20元至13690元/吨。现货方面，冶炼厂积极出货，现货贴水合适，贸易商囤货意愿提升，下游企业逢低采购，整体成交仍显现较重的投机氛围。

现货库存回落，国内外库存重新回落。6月26日，据统计国内电解铝五地库存119.3万吨，环比上周四增加0.5万吨，我的有色统计国内11地库存回升0.2万吨至119.5万吨。6月27日LME铝库存减4325吨至1420150吨，上期所铝减少49吨至317530吨。

据悉，工信部将于于2017年6月28日下午14:00-16:30下午，召集中铝、国电投、神火、魏桥、信发、云铝、东方希望、天山、其亚、锦江集团等电解铝企业，以及中国有色金属工业协会召开电解铝行业2017年上半年运行情况座谈会，静待会议结果。

国际市场电解铝趋于宽松，升水回落。日本铝买家已经和外海供应商敲定季度原铝供应协议，今年第三季度运抵日本的铝为较LME现价升水每吨118-119美元，较第二季度水平下滑约7-8%，这反应了现货升水下滑的影响。

策略建议：目前虽产量仍在进一步增加，后期需关注库存回升带来的压力。但魏桥减产25万吨使市场对供给侧改革预期重燃，虽然现在基本面偏空，但由于6月30日前督查结果或将有所体现，新疆仍有继续减停产可能，若供给侧改革落实减产将推动铝价上涨。乐观者建议逢低做多，追涨需谨慎。

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